高盛：维持九龙仓置业“沽售”评级 目标价26港元

摘要： 　　高盛发布研究报告称，维持九龙仓置业（00004）“沽售”评级，预期其股价将跑输同业，目标价26港元。　　报告中称，公司去年的业绩转亏为盈，符合预期，但其核心净利润同比跌7%...

　　高盛发布研究报告称，维持九龙仓置业（00004）“沽售”评级，预期其股价将跑输同业，目标价26港元。

　　报告中称，公司去年的业绩转亏为盈，符合预期，但其核心净利润同比跌7%至约56亿元，主要因香港和中国内地的发展物业（DP）入帐减少，以及集装箱码头业务疲弱所致。至于中国投资物业（IP）方面，收入相对稳定，同比下跌6%。全年派息共0.4元，与2022财年水平相同，显示公司维持约30%的核心净利润派息政策。公司的净负债率从去年中的10.1%进一步降至年底的5.3%。

　　高盛提到，九仓管理层对公司业务前景维持谨慎。受中国内地住房需求疲弱影响，公司只录得26亿人民币合同销售，剩余可销售***大多为需求薄弱的办公单位。由于自2019年以来未再补充土地库存，九仓在目前销售速度下约有3年的物业销售存量。

　　此外，香港市场方面，高盛指尽管其专注于超高端豪宅市场，抗跌力相对较强，但其物业销售速度也有所下滑。去年仅售出Mount Nicholson一个物业。九仓预期在***撤辣后，楼市成交将在未来几个月回升，但并不期待楼价会大幅上升，预计要待今年稍后至明年初，按揭利率下调后楼价才会有较显著反弹。